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La compañía de colchones el dormilónCASO La compañía de colchones “El dormilón” fue creada desde el año 1983 en la ciudad de Bogotá, produciendo colchones de muelles principalmente, para inicios de este siglo adquiere maquinaria para la producción de colchones de espuma viscoelástica, en el año 2010 implemento dentro del producto los tratamientos de anti-ácaros, anti bacterias y antihongos llegando a tener un producto competitivo en el mercado en ese momento, sin embargo, en la última década afronta una competencia muy fuerte de grandes marcas y a la vez el mercado ha evolucionado exigiendo cada vez más tecnología y confort en el producto. La empresa hace ya varios años terminó de pagar la maquinaria (no hay depreciación en este momento) y estima que bien puede seguir operando otros 5 años en las mismas condiciones, donde ya ha alcanzado estándares de costos eficientes y un nivel de deuda de solo el 40%, las ventas fueron de 3.900 Millones COP en el último año con un margen de contribución del 45%, en este momento presenta los siguientes indicadores: PKT= 0,36 PDC=1,05 Margen ebitda= 37,80% Productividad del Activo Fijo (PAF) = 1,5 WACC= 15,24% Total activos (Millones COP)= $ 6.000 Está pensando en modernizar sus activos productivos por valor de $1.200 millones depreciables a 10 años adquiriendo una deuda a largo plazo, lo que incrementa su nivel de endeudamiento al 50% de sus activos, los indicadores estimados después de la inversión son: PKT= 0,4 PDC=1,15 Productividad del Activo fijo=1,077 Incremento en ventas 5% Margen ebitda 46% WACC= 16,05% Consigna La creación de valor se puede generar de diversas formas y con estrategias muy diferentes, por lo tanto, cada aporte ayuda a complementar las ideas y a ver nuevos enfoques de la situación, lo fundamental, es que cada aporte debe ser debidamente soportado con los resultados del análisis. Para el desarrollo del ejercicio se les aconseja calcular el UODI y el costo financiero, sabiendo que el Ke es 12% y la tasa impositiva del 33%. Preguntas De acuerdo con el caso expuesto de respuesta a las siguientes preguntas ( recuerde máximo 140 palabras por respuesta). 1. Realice un análisis respecto a los inductores de valor de la situación de la empresa antes de la inversión 2. Realice un análisis respecto a los inductores de valor de la situación de la empresa después de la inversión 3. Emita su juicio como consultor si la empresa debe o no realizar la inversión y justifique su respuesta ( parte de la justificación debe salir de las respuestas anteriores)
Respuestas a la pregunta
Analisis respecto a los inductores de valor de la situacion de la empresa antes de la inversion:
Podemos afirmar que la empresa tiene una situacion estable, es decir no afecta ninguna rasgo, esto se debe a que sus inductores de valor se muestran positivos.
Análisis respecto a los inductores de valor de la situación de la empresa después de la inversión:
A pesar que la empresa venia presentando un buen margen de reantabilidad, con la inversion se visualiza un incremento de 5% en ventas el cual se ve reflejado en el margen Ebitda con un aumento del 8% en la utilidad operativa, de este modo WACC tiene un crecimiento pasando de 15.24% a 16.05% logrando una mejor inversión para sus accionistas y a su vez los demás inductores de valor siguen presentando cifras favorables.
Una consulta desde el punto de vista administrativo, "La empresa deberia acceder a realizar esta inversión, ya que como consecuencia de sto las cifras de inductores resultan cosiderablemente favorables"
Antes de la inversion:
UODI (UODI = EBITDA (1-Tx))
UODI = $486.486.000
posterior a la inversión es de
UODI = $621.720.000
El UODI aumenta, de modo que también aumenta el valor económico agregado de la empresa.