¿CUALES FUERON LOS NUEVOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE LA EDAD MODERNA?
Respuestas a la pregunta
Respuesta:
Frente a la gestión financiera tradicional basada en una actitud prácticamente estática de captación o colocación de los recursos financieros, la gestión financiera moderna se funda en una actuación móvil o dinámica que implicará un seguimiento continuo de las distintas operaciones activas y pasivas, con la consiguiente cobertura de riesgos de sus principales variables y con las consiguientes transformaciones de las operaciones tradicionales que aconsejen las condiciones que en este sentido brindan los nuevos instrumentos financieros.
Fuentes de financiación
N. Gauthier apunta estas ideas con frases altamente expresivas al señalar que en la nueva gestión financiera de las empresas cualquier fuente de financiación o cualquier inversión financiera debe verse como un producto aparte o independiente, susceptible de ser comprado o vendido en cualquier momento, remachando que este nuevo contexto financiero surgido en los últimos años en el que las entidades bancarias van perdiendo cada vez más sus tradicionales privilegios, las empresas no bancarias deben asumir cada vez más activamente la gestión de los riesgos inherentes a la actividad económico financiera.
Además, la aparición de los nuevos instrumentos financieros genuinos que acaban de ser enumerados ha traído consecuencias en el plano de la información contable de las empresas bancarias y no bancarias que hacen uso de los mismos, debido al vacío prácticamente total de normas o tratamiento para los mismos y habida cuenta de la cierta complejidad que encierran algunos de los más característicos (futuros, opciones, swaps, acuerdos sobre intereses futuros ... ),, y considerando además su carácter en muchos casos de operaciones fuera de balance, por lo que los principales organismos reguladores de la contabilidad a escala internacional y nacional están trabajando a marchas forzadas para emitir las normas correspondientes que superen este vacío contable, ya que este vacío propiciaría cierta discrecionalidad informativa en perjuicio de la seguridad para los destínatarios de la información.
Evidentemente, la creciente utilización de los nuevos instrumentos financieros obedece a un conjunto de motivos demasiado extenso e interrelacionado, lo que imposibilita una exposición rigurosa del tema en este espacio. No obstante, a modo telegráfico, en relación con las empresas bancarias, podrían identificarse estos factores claves: el cambio tecnológico experimentado en el terreno del procesamiento de las operaciones bancarias; la nueva estructura más competitiva dentro del sector bancario, que hace desarrollar una mercadotecnia financiera innovadora; las nuevas líneas de negocio que representan para las entidades bancarias los nuevos instrumentos financieros; su carácter, en muchos casos, de operaciones fuera de balance, lo que posibilita quedar fuera o menos constreñidas por la regulación de coeficientes bancarios, etcétera.
Empresas no bancarias
En relación con las empresas no bancarias las principales razones de la proliferación de tales instrumentos serían: sus posibilídades de abaratamiento de los costes financieros de las empresas prestatarias así como su mayor flexibilidad y diversificación de las fuentes de financiación, la reducción de incertidumbre en cuanto al coste o rendimiento de los capitales prestados o tomados a préstamo merced a su función de cobertura de riesgos, el aumento del grado de liquidez de los instrumentos financieros, etcétera.
Con todo, en nuestra opinión, la aparición y proliferación de los nuevos instrumentos financieros genuinos se debería esencialmente a la magnitud de los riesgos experimentada en los últimos años respecto a los cambios de divisas, las tasas de interés y a los precios de determinadas materias básicas para la producción y comercio mundial de mercancías y productos manufacturados y ante la evidencia de la insuficiencia palmaria de los mecanismos clásicos de cobertura de tales riesgos.
Aquí radicaría, quizá, la nota diferencial más acusada de la gestión financiera moderna, aunque esta actividad sería, como hemos dejado apuntado, algo ciertamente mucho más complejo que el manejo más o menos sofisticado de unos cuantos instrumentos financieros de nuevo cuño.