Question

compara aspectos entre España y Atenas

Answer 1

. DÉFICIT

El problema del déficit público en Grecia no es nuevo. A juicio de José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, "se trata de un lastre estructural que la economía griega ha ido arrastrando en la última década. Desde el año 2000 ha mantenido un promedio superior al 5%. Sin embargo, en España es más cíclico y, por ello, más manejable". Hay que recordar que España cumplió con los requerimientos del Plan de Estabilidad e incluso ha registrado superávits en los últimos diez años.

2. DEUDA

En primer lugar, la deuda griega duplica la española (113% de l PIB frente a 55,2%, respectivamente). Pero es que, además, "el volumen de deuda en Grecia ha superado de promedio en los últimos diez años el 100% del PIB", explica Martínez Campuzano. Y esto se refleja en los mercados. El diferencial del bono español a diez años con el alemán (la referencia en Europa) superó la semana pasada, en su peor momento, los 100 puntos básicos, mientras que la griega alcanzaba 296 puntos. Pasado momento más crítico, esta semana ambos diferenciales han bajado hasta los 80 y 271 puntos básicos, respectivamente. Además, la diferente percepción de los mercados entre una deuda y otra queda también evidente en los credit default swaps (CDS) o seguros contra el riesgo de impago. Según Citi, los CDS griegos triplican a los españoles (el coste de asegurar deuda griega se sitúa en los 417 puntos básicos frente a los 130 puntos en España). Hoy Moody's ha asegurado que "la triple A de España es la más sólida de los tres" (en referencia a Grecia, España y Portugal). Además, para Juan Ignacio Crespo, director de Thomson Reuters, "el gran problema de la deuda griega es que entre abril y mayo vence casi la mitad de su deuda en circulación. No han planificado el calendario financiero y eso es un error de base".

3. ACCESO A LA FINANCIACIÓN

Para Martínez Campuzano, "Grecia puede llegar a tener un problema para financiarse porque los mercados no quieran comprar su deuda, pero en España sólo será cuestión de precio".

4. DESEMPLEO

Es cierto, que en este punto la economía española sale mal parada respecto a la helena. Aquí la tasa de paro superará el 18% en 2009, mientras que en Grecia sólo es del 9%. Sin embargo, los expertos no consideran que esto suponga un problema prioritario para los mercados financieros. "Les importa menos o de una forma más indirecta. Les afecta en el sentido que puede suponer una presión en el gasto público, cierta inestabilidad institucional y un posible incumplimiento del plan de austeridad. Pero es un componente indirecto, al final lo que preocupa es la solvencia", explica José Antonio Alonso director del Instituto Complutense de Estudios Internacionales. Aunque aquí no hay unanimidad. El diario Financial Times editorializa hoy sobre España y dice que el Gobierno debería preocuparse menos del déficit y más del desempleo.

5. TAMAÑO

En este apartado conviene recordar las palabras del presidente del Santander, Emilio Botín, la semana pasada: "comparar España con Grecia es como compara el Real Madrid con el Alcoyano". De hecho, el PIB español es cuatro veces superior al griego. Esto tiene una doble cara. "Al ser una economía más grande sus problemas también pueden tener consecuencias mucho más costosas. Eso explica que los mercados miren con tanta atención lo que ocurre en España", explica Alonso. Sin embargo, al mismo tiempo, "esa dimensión le convierte en una economía mucho más sólida y una situación política más estable", añade.

6. CREDIBILIDAD DE LAS ESTADÍSTICAS

"Nadie cuestiona las estadísticas españolas, mientras que Europa no se cree las griegas", explica Martínez Campuzano. De hecho, Bruselas ha abierto un nuevo procedimiento de infracción contra el Gobierno de Atenas por considerar que "no ha respetado sus obligaciones de recoger y enviar a la Comisión Europea estadísticas que sean exactas". Hay que recordar que tras su llegada al poder, los socialistas revisaron el pasado octubre la previsión de déficit público para 2009 desde el 3,7% del PIB que se había estimado en primavera hasta el 12,5% (finalmente parece que será del 12,7%). Esto desencadenó el temor de quiebra en los mercados.

7. PLAN DE AUSTERIDAD

Además, "el plan de ajuste español da más confianza porque es mucho más detallado que el griego", explica Alonso. Además, la agencia de calificación crediticia Moody's ha calificado de "creíble" el plan de austeridad marcado por el Gobierno. A la vez, ha dicho que el ráting de Grecia puede verse recortado desde el A3 actual a Baa1. En este mismo sentido, se pronunciaba hoy en diario Financial Times en uno de sus editoriales, en el que calificaba el plan de austeridad español como "serio".